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每周策略 | 左手低估值 右手業績改善

2019-10-28來源:金融界

配置策略建議沿兩條思路進行布局。一是維持階段性超配金融地產等低估值品種的建議不變,在“經濟下、通脹上”的背景下,金融地產等低估值品種進可攻、退可守。二是下周上市公司三季報完成披露,通過挖掘3季報業績持續好轉板塊和個股也是可以考慮的策略。 

  上周(10月21日-10月25日)A股縮量盤整,上證綜指小幅上漲0.6%,上證50上漲0.1%,滬深300上漲0.7%,中小板指和創業板指分別上漲2.0%和1.6%。風格方面,成長板塊走出相對收益,具體到行業層面,農林牧漁(10.3%)、電子(3.2%)和銀行(1.7%)表現較好。

  區塊鏈主題有望改善市場風險偏好

  中共中央政治局10月24日下午就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習。有分析稱這意味著中央在政策層面高度重視區塊鏈的未來發展,將對我國區塊鏈技術發展、產業革新起到重大方向性定調的作用。

  廣發基金宏觀策略部分析,上周A股縮量盤整,市場進入相對平靜的階段,在此背景下區塊鏈主題可能給市場帶來短期的風險偏好提升,相關板塊有望受益。但參考過往的市場表現,如果要形成一波趨勢性的市場行情,還是需要基本面或者政策層面有實質性的利好作為支撐。

  左手低估值、右手業績改善

  今年9月中旬,廣發基金宏觀策略部在每周策略中指出,10月將迎來三季度宏觀經濟數據以及上市公司三季報的披露,在流動性寬松缺乏催化劑的背景下,A股投資的主邏輯線可能重新切換回基本面。

  從基本面角度看,9月宏觀經濟數據出現結構性改善,投資者對于經濟是否會出現觸底反彈討論得越來越多,一旦10月、11月的經濟數據出現好轉,對于經濟階段性復蘇的預期可能會有所強化。但廣發基金宏觀策略部認為,今年以來經濟數據往往在季度末走高,“季末效應”特征尤為明顯,因此9月經濟數據的好轉并不宜認為是經濟趨勢性反轉的信號,四季度經濟大概率仍會延續緩慢下行趨勢。

  廣發基金宏觀策略部分析,政策面的核心關注點在于貨幣政策。10月CPI觸及3%,根據高頻數據的跟蹤情況來看,11月和12月CPI大概率延續上行趨勢,不排除12月CPI接近4%的可能。從微觀感受來看,部分服務業也出現了“漲價”跡象,在這種背景下,貨幣政策進一步放松的可能性并不大。

  “綜合來看,在經濟下行、通脹上行的宏觀特征下,我們仍然覺得不會出現趨勢性行情。配置策略建議沿兩條思路進行布局。”一是維持階段性超配金融地產等低估值品種的建議不變,在“經濟下、通脹上”的背景下,金融地產等低估值品種進可攻、退可守。二是下周上市公司三季報完成披露,通過挖掘3季報業績持續好轉板塊和個股也是可以考慮的策略。

內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。投資有風險,選擇需謹慎。

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